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大行花旗新近发表研报，上调中国领先的新消费数字科技服务商乐信(LX.US)评级及买入价。此中，评级由“中性”调整至“买入”评级,目标价由2.31美元调整至3.60美元。

截止美东时间周二(3月15日)美股收盘，乐信收盘价为2.31美元。3.6美元的目标价，较目前价格高出55.8%。

花旗上调乐信的评级，主要源于乐信20224Q业绩的强劲增长，并给出一个乐观的2023Q1业绩预期。

根据乐信14日公布的财务，其Q4营收录得30.5亿元(人民币，下同)，同比增长38.7%，环比增长13.4%;利润实现4.57亿元，同比增长25.6%，环比增长13%。

规模上，财报数据显示，Q4交易额达561亿元，同比增长29%;管理在贷余额996亿元，同比增长16%;用户数达1.89亿，同比增长14.3%;资产质量上，财报数据显示，90+逾期率从三季度的2.66%下降至四季度的2.53%;30天回收率始终保持在90%以上。

Q4财报显示，乐信旗下分期乐商城交易额四季度为14亿，同比增长40.2%。季度内，分期乐商城美妆、鞋服、运动等品类增长明显;优势品类手机、电脑、智能数码销售均实现逆势增长，分别同比增长34%、79%和140%。2022年，分期乐商城全年商品品牌数量同比增长103%，客单价同比增长39%。

Q4财报显示，乐信优质用户GMV同比提升60%，优质用户GMV占比从2021年四季度的72%上升至2022年四季度的82%;新增优质授信用户数环比提升18.2%。四季度，乐信研发投入达1.36亿元，继续保持行业领先。

降本增效方面，四季度乐信运营费用为6.6亿元，环比下降2.1%。其中，管理费用降至9706万元，环比下降7%。运营费用占平均在贷余额比例自2022年二季度以来持续下降。

另外，乐信持续推进股份回购计划。截至四季度末，乐信已经回购约2200万ADS，共约4800万美元。

乐信CEO肖文杰对2023年的业务增长持相对乐观的态度，“预期一季度的交易额将达600亿，全年的业务规模和盈利将实现可持续增长。”

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