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和讯发现近期南方航空获得了券商机构的关注，特意将其业绩变化和投资要点整理，供您参考：业绩变化：随着新冠疫情进入“乙类乙管”阶段，“五个一”政策解除，民航运输业需求强劲复苏，行业景气度高涨。南航是亚洲第一大航司，实现营业收入870.59亿元，同比-14.35%，实现归母净亏损-326.82亿元，同比-170.04%。国内航线量率先恢复至2019年同期约130%，国际、地区航线分别恢复至约45%、65%。预计年底国际、地区航线有望分别恢复至60%-70%、90%-100%。南航的盈利有望较前呈现显著改善。投资要点：南航短期受益于国内航线率先复苏，中长期享受国际航线广阔成长空间。南航国内航线份额领先，有望在最大程度上获益。近年来中国赴东南亚出境游发展速度迅猛，南航在东南亚市场份额领先，有望最大程度获益于东南亚市场高速成长。北京大兴枢纽提供发展机遇，北京时刻增量与优质客源为南航欧美航线的拓展提供了较大发展空间。叠加考虑年底前日本团队游签证有望恢复，南航增加投放日韩航线，有望更充分享受日韩航线高盈利性。预计2023-2025年，南航将分别实现营收1,673.33亿元/2,010.03亿元/2,360.30亿元，同比增长+92.21%/+20.12%/+17.43%；实现归母净利润22.99亿元/60.72亿元/114.64亿元，同比增长+107.04%/+164.04%/+88.82%。需要注意的风险包括新冠疫情反复带来的风险、航空出行需求复苏不及预期的风险、原油价格大幅上涨的风险、汇率波动的风险等。

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