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对于黄金投资者来说，还有很多地方比困在每盎司2000美元的中性水平更糟糕。

由于顽固的通胀似乎正迫使美联储继续加息，并可能在比预期更长的时间内维持激进的政策，金价可能失去了方向。然而，相比黄金所处的位置，这种贵金属的表现依然异常出色。

不过，尽管这样的环境，随着投资者准备结清4月头寸，黄金市场仍牢牢控制在每盎司2000美元。金价以每盎司1997美元的价格，再创月度收盘历史新高。需要指出的是，目前的价格远高于疫情爆发后三年的均价，即每盎司约1807.65美元。与此同时，金价远高于疫情前五年的均价即每盎司约1267.57美元左右。



虽然由于市场陷入通胀和衰退风险之间的拉锯战，黄金的上行势头暂时停滞，但有迹象表明，这只是短期盘整。随着金价升至13个月来的最高水平，“如何购买黄金”的谷歌搜索量4月份达到创纪录水平。上一次美国对黄金的兴趣如此广泛是在2011年8月，当时金价触及每盎司1900美元以上的历史高点。

在消费者面临重大的经济不确定性之际，黄金再次进入共同的时代精神，这并不奇怪。来自美国和欧洲的最新数据显示，通胀上升正逐渐渗透到更广泛的经济领域，各国央行只能通过放缓经济来对抗这种类型的通胀。

在利率继续上升的同时，每一次加息都将全球经济向经济衰退又推进了一步。这就是黄金被困住的原因，较高的利率使黄金失去了吸引力，因为投资者可以在短期货币市场上找到更好的价值。不过，经济动荡的威胁意味着投资者并不急于摆脱一种重要的价值储存手段。我们也不要忘记，即使利率更高，也不能保证美联储能把通胀降至2%的目标。

许多分析师认为，黄金市场甘愿在这些高位盘整，等待美联储被迫结束紧缩周期的时候。最近MarketVector?index指数产品管理全球主管Joy?Yang表示，在全球疫情肆虐期间，美联储多年来向市场注入了前所未有的流动性，随着美联储积极收紧利率，投资者才刚刚开始看到金融市场的脆弱性。

她说：“这种从宽松到激进紧缩的转变伴随着信贷问题的收紧，将成为金价新的宏观驱动因素。投资者开始明白，如果美联储继续加息，可能会出现更广泛的经济蔓延。因此，黄金仍有很多避险支撑。”

但寻求自我保护的不仅仅是投资者。各国央行的黄金需求继续主导着黄金市场，因为各国都在寻求多元化，远离美元。

洛克菲勒国际的董事长Ruchir?Sharma在前一个周末发表的一篇评论文章中说，相比基于实际利率的模型所显示的结果，央行的需求助力推动金价上涨了50%。

他在评论里说道：“最古老、最传统的黄金资产如今成了各国央行对抗美元的工具。过去，美元和黄金一直被视为避险资产，但现在人们认为黄金更安全。”



现货黄金日线图
北京时间5月1日10：40?现货黄金?报?1982.89?美元/盎司

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