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中金发布研究报告称，维持安徽皖通高速公路(00995)“跑赢行业”评级，考虑到期多条控股路产受益于周边路网变化和疫情防控政策优化，有望迎来业绩释放，上调2023/24年盈利预测至17.9/19.7亿元，目标价8.92港元，较当前价格有21.5%上涨空间。公司分红比例达60%，处于公路板块较高的水平，该行预计2023年分红收益率为10.5%，认为较高的分红收益率托底投资收益，具备较强的防御价值。

该行认为，公司2022-2024年盈利CAGR有望达16.1%，主要来自：1)核心路产合宁高速(1H22占收入的31%)一方面受益于整体车流量回暖，另一方面随着滁河大桥通车、合六叶高速完成改扩建，东西连接路段的扩容或带来额外增量;2)宁宣杭高速随着江苏段、浙江段于去年相继通车后已实现全线贯通，今年有望扭亏(1H22亏损2亿元);3)根据安徽省交控集团消息，岳武高速东延线无为至岳西段预计于今年通车，或推动岳武高速车流量快速增长;4)宣广、高界、广祠等重要路产将相继迎来改扩建，为公司主业带来二次发展动力。此外，公司采用直线法摊销，对利润杠杆效应更高。

关键词 安徽皖通高速公路